Las últimas décadas han visto un interés cada vez mayor en la IED, y un debate creciente sobre su modelización en términos de las variables consideradas como sus determinantes, la especificación del modelo y los métodos de estimación del modelo de gravedad de la IED. Esto se debe a la incertidumbre que rodea tanto las teorías como los enfoques empíricos de la IED. Esta Tesis doctoral tiene como objetivo contribuir a la literatura mediante la investigación de las fuerzas impulsoras de las actividades de las EMNs hacia y desde los países europeos, tanto a nivel regional como nacional, abordando los problemas de selección de variables e incertidumbre del modelo que se enfrentan al modelizar la IED. Nos centramos en la Unión Europea debido al crecimiento de las inversiones intra-UE desencadenadas por el Mercado Único. En particular, nos centramos en los casos de España y Alemania, ya que representan uno de los mayores países receptores e inversores de IED dentro de la UE, respectivamente. La Tesis está estructurada en tres capítulos. El capítulo 2 se centra en la modelización de la IED desde una perspectiva regional mediante la investigación de los determinantes de la IED en las regiones españolas para el período 2004-2013. Implementamos un análisis factorial exploratorio para evitar el problema de colinealidad que surge al considerar como regresores un conjunto ad hoc de determinantes de la IED presentados por la literatura. Después, estimamos un modelo de gravedad extendido utilizando el estimador de Pseudo Máxima Verosimilitud de Poisson (PPML) con efectos fijos de país de origen. Nuestros resultados revelan que las estrategias de localización de la IED en las regiones españolas están determinadas significativamente por el factor Competitividad y efectos de aglomeración, y en menor medida, por los factores Capacidad productiva y Potencial económico. Por lo tanto, el análisis empírico muestra que a nivel regional la motivación de la IED no es la búsqueda de mercados sino la búsqueda de eficiencia. Además, encontramos que la IED entrante en las regiones españolas está altamente determinada por el grado de especialización industrial y la ubicación geográfica de las regiones. Finalmente, confirmamos que los datos de stock de IED son más adecuados que los flujos para aproximar los patrones de distribución de la IED a largo plazo. Los dos capítulos posteriores tratan sobre la modelización de la IED a nivel nacional mediante el análisis de los determinantes a largo plazo de la IED saliente de Alemania. El capítulo 3 aborda el problema de selección de variables mediante la adopción de un enfoque de Promedio Bayesiano de Modelos (Bayesian Model Averaging; BMA). El análisis se lleva a cabo para 59 países receptores desagregados por grupos de países para evitar el llamado sesgo de agregación para el período 1996-2012. Nuestros resultados muestran que los determinantes asociados a la búsqueda de mercado o IED horizontal son relativamente más importantes en los países desarrollados; mientras que aquellos relacionados con la IED vertical prevalecen en los países en desarrollo. Dentro de los países en desarrollo, nuestros resultados revelan que tanto las estrategias de IED horizontal como vertical coexisten junto con factores institucionales en los países de América Latina y Asia. No obstante, la IED en búsqueda de mercados parece prevalecer en los países asiáticos; mientras que la IED en búsqueda de eficiencia juega un papel clave en los países latinoamericanos. En cuanto a la Unión Europea, si bien la mayoría de la IED está orientada a la búsqueda de mercados en los países centrales, en los países periféricos predominan las motivaciones para la IED vertical. Además, nuestros resultados son compatibles con las complejas estrategias de integración de las EMNs donde los determinantes para la IED vertical y las variables institucionales están ganando protagonismo junto con el papel clave que actualmente desempeña Alemania en la red de cadenas globales de valor. Por último, el capítulo 4 aborda la incertidumbre en la especificación econométrica del modelo de gravedad de la IED comparando varios estimadores alternativos de Modelos Lineales Generalizados (Generalized Linear Models; GLMs): Pseudo Máxima Verosimilitud de Poisson (PPML), Pseudo Máxima Verosimilitud de Gamma (GPML), Pseudo Máxima Verosimilitud de la Binomial Negativa (NBPML) y GLM con distribución gaussiana (Gaussian GLM). Seguimos un enfoque de selección de modelos basado en varios estadísticos de bondad de ajuste y técnicas gráficas, y encontramos que NBPML es el mejor estimador para nuestra base de datos, seguido de GPML. El análisis realizado proporciona una evidencia empírica exhaustiva de los determinantes de la IED saliente de Alemania por grupos de países. En general, los resultados de esta Tesis doctoral nos permiten extraer algunas implicaciones políticas relacionadas con los factores que se deben enfatizar para atraer la IED tanto a nivel regional como nacional.